TSMC: Почему 2026 год станет еще более значимым

Ралли TSMC в 2025 году подтвердило мою оценку на 2024 год, и я продлеваю прогноз до 2026 года, так как спрос на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления еще находится на ранней стадии, поддерживая устойчивый рост доходов TSM и премиальные коэффициенты оценки. За третий квартал компания показала превосходные результаты: выручка увеличилась на 40,8% в годовом исчислении, прибыль на акцию превысила прогнозы на 11,2%, увеличились маржа и рентабельность собственного капитала, при этом высокопроизводительные вычисления составляют теперь 57% от общих продаж, а спрос остается крайне высоким. Масштаб компании является защитным барьером: инвестиции в капитальные затраты в размере 40–42 миллиардов долларов в 2025 году с возможностью увеличения до приблизительно 50 миллиардов долларов в 2026/27 годах должны способствовать увеличению доли на рынке передовых технологий и усилению ценовой позиции по сравнению с Intel и Samsung.

На 2023 год TSMC являлась крупнейшей в мире компанией по контрактному производству полупроводников, в том числе чипов для таких гигантов, как Apple и NVIDIA. В апреле 2023 года компания объявила о планах строительства нового завода в Аризоне (США), который может стоить до 35 миллиардов долларов и стать одной из самых технологически продвинутых фабрик в мире.