Weyerhaeuser: цена акций ниже стоимости лесных угодий, которые покупатели платят за акры

Акции Weyerhaeuser (WY) торгуются около 52-недельного минимума, оценивая портфель лесных угодий с существенной скидкой по сравнению с недавними сделками. По моим оценкам, справедливая стоимость составляет 24–29 долларов за акцию, что на 30–57% выше текущих уровней, исходя из среднецикличной EBITDA и консервативной оценки земли. Покрытие дивидендов слабое — последний скорректированный показатель FAD покрывает лишь 59% базового дивиденда в 0,84 доллара, при этом разрыв компенсируется продажей земельных участков.