Высвобождение стоимости в Аргентине: почему активы IRSA по-прежнему торгуются с дисконтом к СЧА

IRSA получила чистую прибыль в размере AR$196 млрд в 2025 финансовом году, переломив период убытков и доказав, что премиальные активы способны обеспечивать реальный рост выручки и устойчивость даже в волатильной макроэкономической среде Аргентины. Скорректированный EBITDA по арендному бизнесу достиг AR$235 млрд (+10,1% г/г): торговые центры показали 98% заполняемости и маржу 77,9%, офисы обеспечивали долларизованные денежные потоки, а гостиницы сохраняли стратегическую стоимость. Финансовая дисциплина укрепила баланс: чистый долг снизился до $194 млн, леверидж составил 1,0x EBITDA, LTV — 8,7%, коэффициент покрытия — 12x, что делает IRSA редким примером устойчивости в Аргентине.

Показатели представлены в аргентинских песо (AR$), если не указано иное. Заполняемость на уровне 98% означает вакантность около 2% по портфелю торговых центров.