VICI Properties: цена акций учитывает снижение аренды Caesars, но расчёты это не подтверждают

Акции VICI Properties торгуются с коэффициентом 9,6 к AFFO и доходностью 7,8%, несмотря на повышение прогноза и дивидендов. Это отражает чрезмерную реакцию рынка на опасения по поводу региональной аренды. Даже снижение арендной платы по региональной аренде Caesars на 30% приведёт к сокращению AFFO всего на 8%, при этом дивиденды останутся хорошо покрыты, а дисконт в оценке чрезмерен. Внутренняя стоимость VICI оценивается в диапазоне 31–36 долларов за акцию, что подразумевает дисконт 25%–34% по текущим ценам и потенциал роста при нормализации мультипликаторов или более благоприятных результатах по аренде, чем ожидалось.