Seagate: главный риск — не Toshiba, а рост предложения в 2028 году; рекомендация снижена

Рекомендация по акциям Seagate снижена с «активно покупать» до «держать»: после роста на 440% с мая 2025 года котировки около 640 долларов уже отражают справедливую стоимость. Нынешняя рекордная маржинальность обусловлена дефицитом предложения, а не только технологией HAMR. Ожидается, что в 2028 году дефицит ослабнет по мере расширения отраслевых мощностей. Консенсус-прогноз предполагает дальнейший рост маржинальности, однако увеличение предложения со стороны Western Digital, Toshiba и поставщиков в 2028 году может ограничить возможности повышения цен и потенциал роста прибыли.