Saipem: Возможно, упущение выгоды в слиянии с Subsea 7

Офшорный бизнес компании Saipem демонстрирует хорошие результаты с значительным притоком заказов и улучшением маржинальности, несмотря на трудности в наземном сегменте и нулевую маржинальность старого портфеля заказов. Показатель EBITDA Saipem недооценен по сравнению с Subsea 7, несмотря на аналогичную деятельность в офшорном сегменте и меньшую долговую нагрузку, что ставит компанию в менее выгодное положение в рамках слияния с Subsea 7 на паритетных условиях. Ожидается, что это слияние принесет синергию в размере 300 миллионов евро, и использование судов является важным драйвером прибыли, от которого акционеры Saipem смогут извлечь выгоду.

По итогам первого полугодия 2023 года Saipem сообщила о росте выручки на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это свидетельствует о том, что несмотря на нерентабельные проекты в прошлом, компания активно развивает новые инициативы в офшорном сегменте. Однако в ближайшие годы Saipem предстоит решить вопросы реструктуризации своих наземных активов, чтобы улучшить общую финансовую устойчивость.