Prospect Capital: Скидка 58% к чистым активам — это иллюзия

Акции Prospect Capital (PSEC) торгуются со скидкой в 58% к чистой стоимости активов (NAV), что отражает глубокий скептицизм рынка относительно заявленных компанией значений активов и их качества. Долгосрочная эффективность PSEC оставляет желать лучшего: ежегодные доходности остались почти на одном уровне за последнее десятилетие, а стоимость балансовой книги снижается с момента первичного публичного размещения акций (IPO). Возможно, что NAV компании завышена, так как PSEC медленнее своих коллег списывает проблемные кредиты и имеет высокую долю доходов в виде PIK (оплата в виде ценных бумаг) процентов.

Prospect Capital — это компания, специализирующаяся на инвестициях в средний бизнес, включая долговые и долевые ценные бумаги в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам США не раз обращала внимание на методы учета подобных компаний, особенно в отношении оценки их активов. В 2023 году компании отмечают усиленное внимание инвесторов к прозрачности ведения бизнеса и отчетности.