Прогноз Snowflake на первый квартал: модель доходов трещит по швам

Я сохраняю рекомендацию "активно продавать" по акциям компании Snowflake из-за резкого замедления роста, снижения коэффициента удержания чистой выручки и значительного размывания акций из-за компенсаций на основе акций. Модель доходов Snowflake, основанная на потреблении, ослабевает: клиенты покупают больше кредитов, чем используют, что ведет к риску сокращения объема контрактов и снижению будущих доходов. Оценка компании остается чрезвычайно завышенной, с коэффициентами P/E и «цена к продажам» значительно выше средних по сектору, что необоснованно на фоне замедляющихся ключевых показателей и усиливающейся конкуренции.

Компания Snowflake продолжает сталкиваться с жесткой конкуренцией со стороны таких крупных игроков, как Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud, что оказывает давление на ценообразование и маржу. Основываясь на отчетах за последние кварталы, темпы роста выручки значительно снизились по сравнению с предыдущими годами, что повышает опасения относительно устойчивости долгосрочного роста компании.