Novo Nordisk: уменьшение маржи и снижение прогноза подтверждают тезис о продаже

Компания Novo Nordisk A/S сталкивается со структурным кризисом маржи, так как таблетированная форма лекарства Wegovy начинает вытеснять ее высокомаржинальный инъекционный бизнес. Результаты за четвертый квартал 2025 года подтверждают сокращение маржи: чистая маржа снизилась на 170 базисных пунктов до 33,1%, а операционная прибыль уменьшилась на 1% несмотря на рост продаж на 6%. Прогноз на 2026 год предсказывает снижение скорректированных продаж и EBIT компании от -5% до -13%, что вызвано снижением реализованных цен и увеличением затрат на сырье.

На фоне растущей конкуренции на рынке препаратов для борьбы с ожирением Novo Nordisk вынуждена искать новые пути оптимизации расходов. Wegovy, получивший одобрение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) в 2021 году, стал ключевым драйвером роста компании в последние годы. Однако изменение предпочтений потребителей в сторону таблетированных форм может потребовать пересмотра стратегий компании.