Итуран: уже не так дешёв, как раньше, но по-прежнему сохраняет ряд преимуществ

С момента нашего последнего обзора в ноябре акции Ituran обеспечили неплохую альфу, хотя в последние месяцы рыночные настроения по бумаге, похоже, ухудшились. Временные встречные ветры — валютные эффекты и снижение продаж, связанное с войной, — скрыли здоровый рост подписочной базы и многообещающие новые партнерства в Бразилии. Несмотря на устойчивую генерацию денежных средств, доходность свободного денежного потока ITRN сейчас находится на уровне своего долгосрочного среднего, тогда как коэффициент P/E торгуется с небольшим премиумом к долгосрочному среднему.

Ituran Location and Control Ltd. — израильская телематическая компания, чьи акции обращаются на Nasdaq под тикером ITRN; она предоставляет услуги по поиску угнанных автомобилей и управлению автопарками на подписной основе. Компания ведет деятельность в Израиле и странах Латинской Америки, при этом Бразилия является одним из крупнейших рынков по числу абонентов. Существенная доля выручки формируется за счет регулярных подписочных платежей, что поддерживает предсказуемость денежных потоков.