CoreWeave против Nebius: автор отдаёт предпочтение Nebius в соперничестве неооблачных компаний

Несмотря на схожую реакцию рынка, кредитные риски CoreWeave и Nebius различаются из-за структуры, стоимости и сроков погашения долга. По оценке автора, большая долговая нагрузка CoreWeave, высокая стоимость заимствований и близкие сроки погашения создают острый риск рефинансирования, а котировки кредитных дефолтных свопов указывают на значительную вероятность дефолта. Преимущество Nebius — дешёвый долг с более длительными сроками погашения, конвертируемый в акции. Однако компания сталкивается с постоянным размыванием долей акционеров при каждом привлечении капитала.