CoreWeave: лидерство в сегменте необлачных провайдеров обходится дорого

Рекомендация по акциям CoreWeave (CRWV) сохраняется на уровне «активно покупать», несмотря на снижение целевой цены на 2027 год до 179 долларов из-за удорожания необеспеченного долга и роста риска размытия долей акционеров. В центре переоценки баланса CRWV — необеспеченный долг в размере 16,6 млрд долларов, доходность которого теперь приближается к 15%. Это влияет на оценочные мультипликаторы и потребность в привлечении акционерного капитала. Все мощности уже законтрактованы, а портфель заказов составляет 103,7 млрд долларов. Однако для покрытия потребностей в финансировании на 2027 год необходимо привлечь около 33 млрд долларов, поэтому ключевым фактором стоимости акций становится финансирование, а не спрос.