CoreWeave: продажа вычислительных мощностей остаётся высокоприбыльной несмотря на большие капитальные затраты и долг

CoreWeave получил рейтинг «Покупать». Результаты за второй квартал демонстрируют масштаб, улучшение маржинальности и портфель заказов на сумму 104,2 млрд долларов на фоне продолжающегося спроса гипермасштабируемых клиентов, превышающего предложение. Долг на уровне активов CRWV структурирован с учётом контрактной выручки, при этом большая часть мощностей уже предпродана, а долг погашается в рамках первоначальных условий контрактов, что снижает долгосрочные риски. Прогноз выручки был повышен до 12,4–13,2 млрд долларов на 2026 год, при этом ожидаемый показатель выручки на конец года составляет 18,5–19,5 млрд долларов, а скорректированная маржа EBITDA достигает 59%.