Анализ исторической доходности акций CLO с помощью ECC

Eagle Point Credit (ECC) и другие закрытые фонды акций обеспеченных кредитных обязательств (CLO) недавно столкнулись с падением цен, однако прибыли по чистым активам остаются вполне сопоставимыми с исторической доходностью по акциям CLO. Изменения в премии/дисконте в закрытых фондах, а не доходность базовых активов, стали причиной разрыва между рыночными ценами и доходностью по чистым активам для фондов, таких как ECC и XFLT. Активная ротация закрытых фондов—покупка на больших скидках и продажа на уровнях премий—исторически генерировала альфу и снижала убытки, особенно в периоды волатильных рынков.

Акции CLO представляют собой инвестиции в самые рискованные транши обеспеченных кредитных обязательств, которые в свою очередь финансируют кредитные портфели. Эти инвестиции, хотя и более рискованные, могут принести более высокую доходность в долгосрочной перспективе. В 2023 году рынок обеспеченных кредитных обязательств характеризуется как относительно устойчивый, несмотря на экономические колебания, что делает активный подход в управлении фондами ещё более важным.