Анализ: ценовая война бьёт по китайским компаниям электронной коммерции

Ожесточённая борьба между крупнейшими интернет-компаниями Китая за первенство в сегменте «мгновенной розницы» способна и дальше давить на их прибыли в кратко- и среднесрочной перспективе и усиливать дефляционное давление во второй по величине экономике мира. Такие компании, как Alibaba, Meituan и JD.com, наводняют потребителей скидками и купонами, стремясь отвоевать долю на бурно растущем рынке доставки в течение часа; при этом они сжигают наличность, сокращают маржу и вызывают у инвесторов вопросы к их стратегии. К ним также усилилось внимание регуляторов, обеспокоенных нисходящей спиралью цен в Китае, где слабость на рынке недвижимости и нестабильность занятости подпитывают устойчивую апатию потребителей, подталкивая компании к агрессивному ценообразованию и субсидиям, чтобы стимулировать спрос.

В сегменте мгновенной розницы конкурируют сервисы Meituan Flash и Ele.me от Alibaba, а JD.com развивает часовую доставку совместно с платформой Dada (JD Daojia), охватывая продукты питания, лекарства и электронику. Государственное управление по регулированию рынка Китая (SAMR) в последние годы выпускало разъяснения по ценовым акциям и штрафовало онлайн‑площадки за недобросовестные практики, стараясь пресечь ценовые войны. В 2023 году индекс потребительских цен в Китае несколько раз уходил в отрицательную зону, а индекс цен производителей находился в дефляции большую часть года, что усилило опасения по поводу слабого спроса.