Alphabet: Недооценённые капитальные затраты

Компании Alphabet (GOOG) принадлежит уникальное положение благодаря вертикальной интеграции полного цикла: использованию специального кремния (TPU v7), разработке собственных моделей (Gemini) и доминирующим платформам распространения. Несмотря на прогнозируемые капитальные затраты в размере $175–185 миллиардов в 2026 году и краткосрочное сжатие маржи, развитие инфраструктуры ИИ компании GOOG поддерживает долгосрочное лидерство по издержкам и структурное преимущество. Рынок недооценивает GOOG на 29,3%, не принимая в расчет её структурный барьер и способность увеличивать маржу по мере того, как ИИ становится повсеместным, а распространение превосходит дифференциацию моделей.

На рынке ИИ Alphabet соревнуется с такими гигантами, как Microsoft и Amazon, которые также активно инвестируют в разработки и инфраструктуру ИИ. Кроме того, компании принадлежат такие сервисы, как YouTube и Google Search, которые обеспечивают массивную базу данных для обучения и тестирования ИИ-моделей. Стремление Alphabet вкладываться в передовые технологии вполне может обеспечить ей лидирующие позиции в отрасли в долгосрочной перспективе.