ZTO Express: Пропущенные доходы и изменения в регулировании - ключевые факторы для инвесторов

Я сохраняю рейтинг «удерживать» для компании ZTO Express после учета её финансовых показателей, которые оказались ниже ожиданий, и анализа изменений в политике китайской индустрии экспресс-доставки. Финансовые результаты компании за второй квартал 2025 года оказались ниже консенсус-прогноза из-за замедления роста объема посылок, снижения средней стоимости посылки и увеличения конкуренции в отрасли. Однако возможное регулирование, такое как введение минимальной платы за доставку, может снизить конкурентное давление на ZTO в среднесрочной перспективе.

На фоне роста электронной коммерции в Китае рынок экспресс-доставки продолжает расширяться, но компании сталкиваются с постоянными вызовами из-за ценовой войны. По данным отчета Министерства почты Китая, в первом полугодии 2025 года общее количество отправленных посылок составило около 50 миллиардов единиц, что на 15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.