Затишье перед снижением ставки

Американские фондовые рынки за минувшую неделю почти не изменились: спокойная неделя на исходе лета, в ходе которой инфляция и экономические индикаторы указывали на сохранение статус-кво, завершилась шокирующим заголовком о тарифах, появившимся уже после закрытия торгов и имеющим крайне неопределённые последствия. Апелляционный суд постановил, что Белый дом превысил свои полномочия в рамках Закона о чрезвычайных полномочиях — механизма, использованного для широких «взаимных» тарифов, — что прокладывает путь к финальной развязке в Верховном суде. Новый всплеск неопределённости вокруг тарифов предшествует критическому отрезку публикаций данных по занятости и инфляции и заседанию Федеральной резервной системы (ФРС) в середине сентября, которое всё более явно грозит стать крайне спорным.

Отчёт по занятости вне сельского хозяйства США, как правило, публикуется в первую пятницу месяца, а индекс потребительских цен — в середине месяца Бюро статистики труда. На заседаниях в марте, июне, сентябре и декабре ФРС публикует Обзор экономических прогнозов (Summary of Economic Projections) и «точечный график» ожиданий членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке по траектории ключевой ставки. Тарифные меры обычно повышают стоимость импорта и могут усиливать инфляционное давление, усложняя принятие решений по денежно-кредитной политике.