Volkswagen: Перспективы реализации улучшаются (рекомендация "покупать" подтверждена)

Импульс продуктового цикла (более 20 запусков, стремление к электромобилям) и улучшение заказов поддерживают траекторию маржи EBIT на уровне около 5%, несмотря на сдержанные прогнозы и макроэкономические трудности. Улучшение управления оборотным капиталом, снижение запасов и продолжающееся сокращение расходов (цель — 6 млрд евро к 2030 году) способствуют росту денежного потока и промышленной ликвидности. При оценке около 5x P/E с ограниченной волатильностью доходов и возможностью извлечения выгоды из активов, это выглядит как привлекательная точка для входа. Мы продолжаем быть покупателями.

Электромобильный рынок активно развивается, и компании всё чаще анонсируют амбициозные планы по расширению своих модельных рядов в этой сфере. Кроме того, новые правила ЕС требуют от производителей автомобилей уменьшения выбросов углекислого газа, что усиливает давление на переход к более экологичным технологиям.