Vipshop: слабый рост выручки и высокая доходность; сохраняем нейтральную позицию на фоне осторожного потребительского спроса

Акции Vipshop получили рейтинг «держать», что отражает сбалансированное соотношение рисков и возможностей на фоне макроэкономических трудностей и привлекательной оценки. Компания торгуется с низким мультипликатором прогнозируемой прибыли в 5,4 раза, при этом стабильные маржи и значительный чистый денежный поток обеспечивают доходность для акционеров на уровне 14%. Рост выручки остается сдержанным из-за слабого потребительского спроса и жесткой конкуренции со стороны таких компаний, как Alibaba, JD и PDD.