URNM: правильно выбрана тема, но не тот уровень цепочки поставок

Портфель фонда Sprott Uranium Miners ETF (URNM) сильно сосредоточен на горнодобывающих компаниях, таких как Cameco, при этом отсутствует важная экспозиция на сегменты обогащения и конверсии урана, которые сейчас испытывают дефицит. Акции внутри URNM отражают значительный оптимизм, не соответствующий текущим ценам на подложку урана, что создаёт невыгодную точку входа для инвесторов. Стратегический капитал и государственная поддержка направляются преимущественно на развитие обогащения, а не на добычу, что приводит к несоответствию фонда URNM наиболее острым узким местам в цепочке поставок.

Урановое обогащение — ключевой этап в производстве ядерного топлива, определяющий способность энергетического сектора удовлетворять растущий спрос на чистую энергетику. По данным Международного агентства по атомной энергии (МАГАТЭ), глобальное производство обогащённого урана сталкивается с инфраструктурными ограничениями, что способствует увеличению стоимости и дефициту ресурсов в этом сегменте. В то же время производство урановой руды стабильно, но не компенсирует проблемы с дальнейшей переработкой и обогащением.