TriplePoint Venture Growth: Почему доходность в 14% может снова снизиться

Акции TriplePoint Venture Growth (TPVG) торгуются по коэффициенту 0,74 по отношению к балансовой стоимости с доходностью 14%. Однако низкий показатель ROAA в 5,1% указывает на значительный разрыв между доходностью портфеля и реальной экономической прибылью. В отличие от таких компаний, как HTGC и TRIN, фокус TPVG на компаниях с пред-EBITDA создает «бинарные» риски, когда неудачи часто приводят к значительным убыткам капитала. Доля PIK-процентов составляет сейчас 21% от инвестиционного дохода, что создает «фантомный» налогооблагаемый доход и увеличивает риск будущих дефолтов.

TriplePoint Venture Growth инвестирует в технологические компании на стадии становления, особенно акцентируя внимание на высокодоходных, но рискованных стартапах. В то время как доля PIK-процентов увеличивается, аналитики полагают, что это может повлиять на способность компании к устойчивому распределению дивидендов в будущем. Компания продолжает пересматривать свою стратегию, чтобы соответствовать изменяющимся условиям рынка.