Thor Industries: завышенная оценка, впереди сложные кварталы, ограниченный потенциал роста в долгосрочной перспективе

Динамика акций Thor Industries (THO) остается сильной: +17% с начала года, +14,6% за последний месяц и +37% за три месяца — на фоне роста объемов торгов и превышения ожиданий по прибыли на акцию и выручке. В третьем квартале чистые продажи выросли на 3,3%; североамериканский сегмент прицепных жилых прицепов (Towable) поднял валовую маржу до 15,3% (+20 б.п.), тогда как европейский сегмент отставал, но улучшился квартал к кварталу; портфель заказов сократился во всех сегментах. Валовая маржа с начала года составляет 13,7% при ориентире 13,8–14,5%; чтобы достигнуть 14,5%, вероятно понадобится необычно сильный четвертый квартал. Руководство осторожно оценивает спрос на моторизованные автодома (Motorized) в Северной Америке и Европе.

Thor Industries — крупнейший в мире производитель жилых автоприцепов и автодомов; среди ее ключевых брендов — Airstream, Jayco, Keystone, а в Европе — Erwin Hymer Group. Компания базируется в Элкхарте (штат Индиана) и ведет отчетность по трем сегментам: Североамериканские прицепные, Североамериканские моторизованные и Европейские RV. Акции THO обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже.