The RealReal: Значительный Прирост Покупателей, Но Мы Ждем Улучшения Маржинальности

Компания The RealReal успешно перешла на модель консигнационных продаж, что привело к двузначному росту выручки и расширению базы покупателей, несмотря на более широкие проблемы в розничной торговле. Однако акции компании остаются сниженными примерно на 40% с начала года из-за осторожного настроения рынка, обусловленного очень низкой рентабельностью и высокими операционными расходами. Оценка компании высокая — торги ведутся по 36-кратному EV/FY25 скорректированному показателю EBITDA, что требует значительного улучшения маржи и стабильного роста выручки для ее оправдания.

Переход на консигнационную модель позволил The RealReal оптимизировать инвентаризацию и сократить риски, связанные с закупками. В компании также отмечают, что такая модель приносит больше доходов за счет комиссии, получаемой с каждой продажи. The RealReal продолжает расширять свое присутствие на рынке люксовых перепродаж, одновременно увеличивая капиталовложения в технологии для улучшения качества обслуживания клиентов.