Сверхреакция на предварительные результаты Super Micro за третий квартал скрывает суперцикл капитальных расходов

Предварительная выручка Super Micro за третий квартал 2025 финансового года в размере 4,5–4,6 миллиарда долларов не соответствовала ранее заявленным прогнозам из-за задержек в принятии решений клиентами по платформам. Валовая маржа снизилась на 220 базисных пунктов в третьем квартале, что подтверждает нашу гипотезу о том, что Super Micro наращивает объемы производства, используя модель с высокими объемами и низкой маржой. Один из клиентов составил 20% выручки за 2024 финансовый год, в то время как другой клиент составил 44,8% дебиторской задолженности, что увеличивает риск концентрации.

Super Micro — это американская компания, специализирующаяся на производстве и поставке серверных решений. В последние годы она активно расширяет своё присутствие на глобальном рынке. Несмотря на финансовые трудности, компания продолжает инвестировать в исследования и разработки с целью улучшения конкурентоспособности своей продукции.