Стратегия: "Да" на STRF, категорический отказ на MSTR

Компания Strategy представила отчет о финансовых результатах за первый квартал 2025 года, в котором был зафиксирован операционный убыток в размере 5,9 миллиарда долларов. Основной причиной убытка стали нереализованные потери от инвестиций в биткоин. Доход от программного обеспечения снизился на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Агрессивная стратегия компании по приобретению биткоинов привела к удвоению количества BTC на одну акцию, однако акции Strategy торгуются вдвое дороже чистой активной стоимости биткоина, что создает значительные риски размывания капитала.

План по привлечению капитала под названием 42/42 направлен на удвоение предыдущих целей, однако обязательства по фиксированному доходу и потенциальная необходимость вынужденной продажи биткоинов представляют собой ключевые риски. На сегодняшний день компания владеет более 150,000 биткоинами, что составляет около 0.7% от всей эмиссии криптовалюты. Кроме того, компания Strategy на протяжении последних трех лет оставалась одним из крупнейших корпоративных инвесторов в биткоин-сообществе.