SPYT: 20-процентная доходность и пределы «дохода» от опционов

SPYT обещает 20% годового дохода, используя ежедневные колл-спреды на индекс S&P 500, однако эта стратегия принципиально ошибочна и рискованна. Ежедневная торговля опционами формирует невыгодное соотношение риск–доходность, особенно на волатильных бычьих рынках. SPYT и аналогичные фонды уступили по доходности индексу S&P 500.

Колл-спреды одновременно ограничивают и риск, и потенциальную прибыль, поэтому в затяжных ралли упущенный рост часто превышает собранные премии. В 2023 году резко вырос оборот опционов с нулевым сроком до экспирации (0DTE) на индекс S&P 500, что сделало дневные стратегии заметно более распространенными. Доходные опционные стратегии, такие как покрытые коллы и вариации с продажей премий, обычно обеспечивают высокие распределения и пониженную волатильность, но исторически отстают от индекса в периоды сильного повышения рынка из‑за ограничения участия в росте.