Sandisk: как укрепление иены повлияет на историю с маржей в 80%

Я начинаю покрытие Sandisk с рекомендацией «покупать». Нарратив об использовании памяти для искусственного интеллекта уже хорошо известен; менее изученным является вопрос валютной экспозиции иены в совместном предприятии Sandisk. У Sandisk нет собственных фабрик. Цели по валовой марже около 80% и свободному денежному потоку около 50% зависят от Flash Ventures, поэтому база затрат оплачивается в иенах. В презентации для Дня инвестора валюта упоминается только в юридическом отказе от ответственности, поэтому у инвесторов в настоящее время нет раскрытия информации от компании, позволяющего оценить этот риск.