Rogers Communications: гигант денежного потока на глиняных ногах

Автор сохраняет рекомендацию «Покупать» по акциям Rogers Communications Inc., отмечая существенный дисконт в оценке, сильный свободный денежный поток и недооцененные спортивные активы. В III квартале 2026 года свободный денежный поток RCI вырос на 65% год к году, главным образом благодаря продаже активов и переносу капитальных затрат на более поздний срок. Однако в долгосрочной перспективе капиталоемкость может вновь увеличиться. Конкурентное давление и изменения регулирования сдерживают рост числа абонентов и средней выручки на абонента (ARPU) в сегментах беспроводной связи и кабельных услуг, хотя повышение операционной эффективности поддерживает рентабельность.