Рискованная математика Goldman Sachs BDC: покупки со скидкой, игнорируя отклонение

Goldman Sachs BDC торгуется с почти 30%-ной скидкой к чистой стоимости активов (NAV), предлагая привлекательную оценку, несмотря на смешанные фундаментальные показатели. Доход компании GSBD снижается: чистый инвестиционный доход (NII) на акцию сократился более чем на 20%, и растет зависимость от менее надежного дохода от PIK-ценных бумаг. Кредитные метрики неоднозначны: доля необслуживаемых кредитов улучшилась, но увеличилось число кредитов в списке наблюдения, а также растет финансовый рычаг, что сужает пространство для ошибок.

Компания Goldman Sachs BDC фокусируется на предоставлении финансирования малым и средним предприятиям. На 2023 год её портфель включал в себя более 100 различных компаний, расположенных преимущественно в США. Основные отрасли инвестирования GSBD включают здравоохранение, информационные технологии и производственный сектор.