Риск рецессии в США: угрожает ли Великобритании экономический спад?

Существует причина, по которой старое клише о том, что Америка чихает и все остальные заболевают, все еще актуально: оно оправдывает себя. Новое сообщение от UBS указывает на то, что риски рецессии в Соединенных Штатах снова тихо нарастают, и хотя еще ничего не сломалось, трещины уже начинают проявляться. UBS отслеживает три основных индикатора рецессии: данные реального мира, кредитные условия и форму кривой доходности США. И все они движутся в одном направлении. Не настолько тревожно, но достаточно, чтобы предположить, что так называемая "мягкая посадка" может не быть окончательным решением.

Итак, начнем с реальной экономики. Предпочтительный показатель UBS построен полностью на твердых данных: производство, занятость, капитальные вложения, жилье, доход и потребление. Ни одного обследования PMI или индекса настроений. Эта модель сигнализировала о проблемах еще в 2022 году, чтобы затем изменить курс в конце 2023 года, когда экономика стабилизировалась. Однако это восстановление с тех пор сошло на нет. Данные за апрель, в частности, показали широкую слабость по всем обычным подозреваемым. В результате теперь UBS оценивает вероятность рецессии в США по этой модели в 46%, что на 12 процентных пунктов выше, чем за один месяц. Проблемный рынок облигаций — следующий на очереди. Это давно признанный рыночный сигнал, где инвесторы смотрят на разницу между краткосрочной и долгосрочной доходностью госдолга. После двух лет, когда этот сигнал горел красным, свет померк. Но теперь он снова горит, хотя и слабее. Согласно UBS, кривая доходности в настоящее время подразумевает вероятность рецессии в 18%. Это далеко от экстремумов прошлого года, но все же заметное увеличение. Далее следуют кредиты. Модель UBS на основе кредитов, которая рассматривает финансовые коэффициенты и условия кредитования, не попалась в ту же ловушку, что и кривая доходности, во время ложной тревоги 2022–2024 годов. Она оставалась стабильной. Но даже она теперь начала сдвигаться. Модель достигла вероятности в 48 процентов — самого высокого уровня с начала пандемии.

Собрав все это воедино, композитный показатель UBS выставляет риск рецессии в США на уровне 37 процентов. Это выше, чем 26 процентов в декабре, и, что важно, приближается к уровням, исторически предшествовавшим реальным спадам. Ясно, что в UBS пока никто не объявляет о рецессии. Команда подчеркивает, что экономика начала этот год в "нормальном состоянии", но предупреждает, что "ухудшение данных может вернуть обсуждение рисков рецессии". Более того, многие из этих сдвигов произошли до того, как полностью проявится влияние тарифов Дональда Трампа. Если они начнут действовать, показатели вероятности могут еще больше увеличиться.

С другой стороны Атлантики сообщение довольно простое. Американский потребитель остается движущей силой мирового спроса. Если они начнут сокращать потребление (или если компании начнут снижать инвестиции), мало шансов, что остальной развитый мир останется в безопасности. В настоящее время сигналы предупреждают об осторожности. Но стоит внимательно следить за данными мая и июня. Если замедление начнет казаться более закрепившимся, ожидайте быстрого изменения рыночного нарратива с мягкой посадки на что-то гораздо более бурное.

Стоимость акций компании Polarean Imaging PLC (AIM:POLX, OTC:PLLWF) увеличилась на 7% во время дневных торгов после того, как компания получила одобрение от американского регулятора на расширение использования своего агента для легочной визуализации, XENOVIEW, для детей в возрасте от шести лет. Это решение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) снижает пороговый возраст с 12 лет, потенциально открывая доступ примерно для одного миллиона дополнительных пациентов. XENOVIEW, используемый в МРТ для измерения вентиляции легких без облучения, теперь будет доступен для более юных пациентов с хроническими респираторными заболеваниями. Polarean также выпустит новые мешки для дозирования, специально адаптированные для педиатрического использования, вместе с обновленным оборудованием для обеспечения точного измерения газа для меньших легких. Компания заявила, что этот шаг представляет собой значительный шаг в расширении доступа к передовой визуализации легких, а также улучшает привлекательность технологии для больниц. Целевая реализация педиатрической системы начнется позже в этом году, начиная с Детской больницы в Цинциннати. Акции компании выросли на 0,085 пункта до 1,36 пункта.