Проспект Anthropic: моя, а не фактическая, оценка стоимости IPO

Динамика складывается в пользу Anthropic: компания заявляет, что в последнем квартале получила операционную прибыль. Кроме того, со временем она все эффективнее генерирует выручку: расходы снижались в процентах от выручки в каждом квартале, а затраты на вычислительные ресурсы — крупнейшая статья расходов — сократились с более чем 250% выручки до 48% в квартальном выражении. Хорошая новость в том, что Anthropic теперь догоняет OpenAI, лидировавшую по вычислительным мощностям. Плохая новость — это сближение обошлось недешево с точки зрения обязательств по расходам в будущие годы. Компания подвержена рискам трех видов: операционным — из-за высокого операционного рычага, финансовым — из-за договорных обязательств по затратам на контент, а также риску выживания, поскольку для выполнения своих обязательств компания зависит от роста.