Промежуточные итоги года: всё не так, как кажется

2025 год наглядно напоминает, насколько противоречивыми порой кажутся инвестиции: одновременно происходит и все, и ничего. Индекс S&P 500 прибавил около 6% с учетом дивидендов, а индекс S&P/TSX 60 на 1 июля показал доходность свыше 9%. В США рост ВВП остается стабильным, уровень безработицы — низким, но темпы начала жилищного строительства замедлились. Это мало похоже на картину надвигающейся рецессии.

Индекс S&P 500 охватывает около 80% рыночной капитализации американского рынка акций; указание «с учетом дивидендов» означает совокупную, а не только ценовую доходность. Индекс S&P/TSX 60 объединяет 60 крупнейших компаний, листингующихся на Торонтской фондовой бирже, причем существенная доля в нем приходится на энергетику и сырьевые материалы. Статистику по закладкам новых домов в США ежемесячно публикует Бюро переписи населения США, и этот показатель традиционно считается опережающим индикатором строительного цикла.