Почему акции ExxonMobil торгуются дороже конкурентов при более высокой марже?

ExxonMobil (XOM) имеет самый высокий коэффициент цена/прибыль в своей группе — 20,5 раза, хотя не является лучшей компанией в этой группе. Ее операционная маржа занимает четвертое место из шести, как и рост выручки. Премия в цене акций объясняется тем, что независимые нефтепереработчики не получают такого признания; акции MPC и VLO торгуются с коэффициентами 13,4 и 15,6 соответственно. Вероятно, в стоимость ExxonMobil заложена комбинация стабильности добычи и возможностей переработки, а не только маржа от переработки нефти.