Pitney Bowes: денежный поток укрепляется, акции по-прежнему дешевы

Автор сохраняет рекомендацию «Покупать» по акциям Pitney Bowes: реструктуризация приносит ощутимые результаты в виде роста денежного потока, сокращения долга и возврата капитала акционерам. Рост прибыли SendTech обеспечивается строгим контролем затрат, а Presort стабилизировала объемы и привлекла крупных клиентов после ухода конкурента с рынка. По оценке автора, акции PBI торгуются со значительным дисконтом: прогнозный P/E, EV/EBITDA и отношение цены к денежному потоку существенно ниже медианных значений по сектору, несмотря на улучшение фундаментальных показателей.