Оценка рынка, инфляция и доходность казначейских облигаций: ноябрь 2025 года

Наши ежемесячные обновления оценки рынка долгое время приходили к одному и тому же выводу: фондовые индексы США значительно переоценены, что предполагает осторожные ожидания по доходности инвестиций. Этот анализ сосредоточен на коэффициенте P/E10, являющемся ключевым показателем оценки рынка, и его корреляции с инфляцией и доходностью 10-летних казначейских облигаций.

Коэффициент P/E10, также известный как коэффициент Шиллера, основан на усреднённых доходах за 10 лет с учетом инфляции. На данный момент, коэффициент P/E10 значительно превышает историческую среднюю величину, что указывает на возможные коррекции рынка в будущем. При этом текущая доходность 10-летних казначейских облигаций США находится на уровне около 4%, что является высоким показателем по сравнению с предыдущими годами.