Оценка рынка, инфляция и доходность казначейских облигаций: февраль 2026 года

Наши ежемесячные обновления оценки рынка неизменно приходят к одному и тому же выводу: фондовые индексы США значительно переоценены, что предполагает осторожные прогнозы относительно доходности инвестиций. Этот анализ фокусируется на коэффициенте P/E10, который является ключевым индикатором оценки рынка, и его корреляции с инфляцией и доходностью 10-летних казначейских облигаций.

Коэффициент P/E10 рассчитывается на основе среднего значения прибыли компаний за последние 10 лет, скорректированного с учетом инфляции. На протяжении всей истории фондового рынка высокие значения P/E10 часто предшествовали периодам низкой будущей доходности инвестиций. По состоянию на середину 2023 года индекс S&P 500 оставался в зоне, считающейся дорогой по историческим меркам, что увеличивает риски для инвесторов.