Новартис: видимость маржи в условиях отсутствия сандоз

После выделения Novartis подтвердила свой годовой прогноз и приоритет распределения капитала (рост DPS и обратный выкуп). Мы считаем, что после выделения NVS может увеличиться маржа. Sandoz начинала торги с рыночной стоимостью 11,2 млрд. долл. К настоящему времени компания завершила трансформацию бизнеса. Мы ожидаем положительных результатов по трубопроводам, однако оценка Novartis выглядит полной.