NetEase: позитивный взгляд на фоне благоприятного поворота в регулировании; рейтинг повышен

Повышаю рекомендацию по акциям NetEase до уровня «Покупать» на фоне более благоприятной регуляторной среды и позитивного прогноза на третий квартал. Недавний всплеск одобрений китайских игр указывает на поддерживающий поворот политики, что оправдывает исключение регуляторного дисконта из оценки акций NTES. Рост отложенной выручки и более адресные инвестиции в маркетинг позволяют ожидать сильных финансовых результатов за 3-й квартал 2025 года.

NetEase — одна из крупнейших игровых компаний Китая; ее основная выручка формируется за счет онлайн-игр и сопутствующих сервисов. Акции компании торгуются на Nasdaq (тикер NTES) и на Гонконгской бирже (код 9999). В 2024 году Blizzard Entertainment и NetEase восстановили партнерство, и ключевые игры Blizzard вернулись на китайский рынок.