Microsoft: CROCI подтверждает тезис «сокращать позицию, а не выходить» после I квартала

Автор сохраняет рекомендацию «продавать» по акциям Microsoft: агрессивные капитальные затраты на ИИ сдерживают денежную доходность капитала и ограничивают потенциал роста акций в ближайшей перспективе. Показатель CROCI снизился с 28% в 2022 году до 11%, отражая масштабные циклы капиталовложений и давление на рентабельность. В I квартале 2027 года выручка и прибыль выросли на 19%, однако прогноз указывает, что себестоимость и операционные расходы будут расти быстрее выручки.