Micron: гипермасштаберы купили фабрику, медведи поверили в сказки

Micron Technology получила рейтинг «Покупать», поскольку гипермасштаберы инвестируют миллиарды через соглашения о совместном использовании активов (SCA), обеспечивая себе производственные мощности и защищая свободный денежный поток от циклических спадов. Переход Micron к модели, напоминающей SaaS с оплатой за использование, обусловлен спросом на KV-кэш с агентным ИИ и соотношениями торговли пластинами HBM, что поддерживает устойчиво высокие маржи. Существенные риски включают сбои в поставках, вызванные CXMT, дефляцию памяти из-за алгоритмов и замену аппаратного обеспечения, которые могут привести к снижению мультипликаторов и маржинальности после 2027 года.