Jeronimo Martins: макроэкономические трудности в Польше

Компания Jerónimo Martins остаётся недооценённой, торгуясь примерно по мультипликатору 5,8 от прогнозируемой EBITDA, при этом обладает сильным балансом и дивидендной доходностью около 3,9%. Макроэкономическая ситуация в Польше оказывает давление на сеть Biedronka: рост реальных зарплат замедляется, инфляция на продукты питания отрицательная, а сопоставимые продажи во втором квартале 2026 финансового года сократились. В то же время Ara в Колумбии стала двигателем роста группы, пользуясь высокой инфляцией на продукты питания и значительным ростом реальных зарплат, достигнув примерно 10,9% от общих продаж.