HYBI: не наш выбор на фоне слабой макроконъюнктуры

Структура HYBI сочетает экспозицию к высокодоходным облигациям через ETF с пут-спредами на индекс S&P 500, что привносит избыточный акционерный риск в кредитно-ориентированную стратегию. Фонд уступает сверстникам среди ETF на высокодоходные облигации с момента преобразования, особенно на фоне недавней волатильности на рынке акций. Высокий коэффициент расходов HYBI не оправдывается его результатами или доходностью с учётом риска по сравнению с более доступными альтернативами.

Крупнейшие пассивные фонды в этом сегменте — iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) и SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) — имеют коэффициенты расходов порядка 0,48% и 0,40% соответственно. К низкозатратным альтернативам относятся SPDR Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) с комиссией около 0,10% и iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY) с комиссией около 0,15%. Опционные конструкции в формате пут-спредов на S&P 500 вводят чувствительность портфеля к динамике акций и зависят от уровня подразумеваемой волатильности, обеспечивая ограниченную, но платную защиту от падения.