Херши: сладкий бренд, горькие риски переоценки

Компания «Херши» предлагает привлекательную дивидендную доходность около 3% и демонстрирует высокую рентабельность, однако сталкивается с препятствиями для роста и давлением на маржу из-за рекордно высоких цен на какао. Акции торгуются с премией к рынку (прогнозный P/E около 31), что отражает силу бренда и защитные качества, но рост выручки застопорился. Надёжность дивидендных выплат остаётся высокой: серия ежегодных повышений длится 15 лет, однако дальнейший рост дивидендов приостановлен до нормализации затрат на сырьё.

В 2024 году котировки какао на мировых биржах поднимались до исторических максимумов на фоне слабых урожаев и болезней плантаций в Кот-д’Ивуаре и Гане, на которые приходится около 60% мирового производства. Компания базируется в Херши, штат Пенсильвания, владеет брендами Reese’s и Hershey’s, а также выпускает в США Kit Kat по лицензии. Акции Hershey входят в индекс S&P 500.