Hershey: цены на какао упали на 74%, но это еще не отразилось на отчетности

Спотовые цены на какао упали на 74% с пика декабря 2024 года, достигнув сегодняшнего уровня в $3,333 за тонну. Фьючерсы на ICE до сентября 2027 года находятся на стабильном уровне $3,200-$3,600, что свидетельствует об отсутствии ожиданий второго скачка цен. Во втором квартале 2025 года компания Hershey зафиксировала минимальную прибыльность: валовая маржа составила 30,5%, а прибыль на акцию - $0.31. К четвертому кварталу 2025 года валовая маржа восстановилась до около 38%, а прибыль на акцию составила $1.57. В 2025 году компания заморозила выплату дивидендов, что стало первым перерывом с финансового кризиса 2008-2009 годов, но возобновила выплаты в феврале 2026 года с увеличением на 6%. Свободный денежный поток покрывал дивиденды в 1,6 раза.

Цены на какао в значительной степени зависят от ведущих стран-производителей, таких как Кот-д'Ивуар и Гана, которые вместе отвечают за более 60% мирового производства. Кроме того, изменения в погодных условиях и сельскохозяйственной практике в этих регионах могут существенно влиять на уровни производства и, соответственно, на цены на рынке. Потребление какао также продолжает расти, особенно в развивающихся странах, что оказывает дополнительное влияние на мировой рынок.