Dropbox: Высокий свободный денежный поток под угрозой из-за оттока пользователей

Dropbox сталкивается с структурными проблемами: результаты за четвертый квартал показывают сокращение числа пользователей и снижение среднего дохода на одного пользователя (ARPU), что подтверждает мое мнение о продаже акций компании. Dropbox прогнозирует выручку на 2026 финансовый год в размере 2.485–2.5 миллиарда долларов, что означает спад роста на -1.6% до -0.8% по сравнению с предыдущим годом и уменьшение маржи до 39.0–39.5%. Несмотря на относительно низкий показатель мультипликатора денежного потока 8.5x на 2026 финансовый год, устойчивость прибыли Dropbox вызывает сомнения на фоне продолжающегося снижения числа пользователей и доходов.

Dropbox была основана в 2007 году и быстро стала популярной платформой для обмена и хранения файлов. Компания имеет более 700 миллионов зарегистрированных пользователей по всему миру. В последние годы Dropbox сталкивается с возрастающей конкуренцией со стороны таких крупных игроков, как Google Drive и Microsoft OneDrive.