Дир: Посадка на трактор сейчас

В третьем квартале прибыль на акцию превысила консенсус-прогноз на 12%, и руководство подтвердило прогноз чистой прибыли на 24E в размере ~7 млрд долларов, что указывает на дно сельскохозяйственного цикла и устраняет серьезное давление на акции. Рентабельность оказалась намного лучше ожиданий, а маржа в сегменте Large Ag составила ~23%, поскольку сильные цены частично компенсируют объемы. Неизменные прогнозы по сегментам оставляют возможности для роста в 4-м квартале и 24-м финансовом году. Мы сохраняем избыточный вес и повышаем PT на 6% до $505 за акцию, так как значительно более высокая рентабельность в сегменте сельского хозяйства компенсирует немного более слабый строительный бизнес.