DFJ: вероятно, по-прежнему надёжный выбор

Японские компании малой капитализации остаются недооценёнными: их коэффициенты P/B низкие, а мультипликаторы P/E торгуются со скидкой по сравнению с компаниями крупной капитализации. Реформы корпоративного управления выступают катализатором роста котировок, особенно в отношении компаний с существенными денежными резервами и низким P/B; впереди ожидается дальнейшая оптимизация финансовой структуры. Инвесторы-активисты и правовая поддержка способствуют улучшению распределения капитала, однако обратные выкупы акций и повышение коэффициентов дивидендных выплат по-прежнему используются недостаточно.

В 2023 году Токийская фондовая биржа призвала эмитентов, торгующихся с P/B ниже 1, представить меры по повышению эффективности использования капитала. Кодекс корпоративного управления в Японии действует с 2015 года и был пересмотрен в 2018 и 2021 годах. В 2022 году биржа также реформировала структуру рыночных сегментов (Prime, Standard, Growth), ужесточив требования к ликвидности и раскрытию информации.