Dell сталкивается с рисками маржи (понижение рейтинга)

Акции Dell Technologies Inc. выросли во вторник после повышения годового прогноза для серверов AI с $20 млрд до $25 млрд за год. Котировки акций выросли на целых 5% на внебиржевых торгах. Мы считаем, что акции Dell выглядят привлекательно на фоне результатов за третий квартал, несмотря на нестабильную ситуацию на рынке ИИ, однако полагаем, что это не означает, что акции имеют благоприятное соотношение риска и доходности в первой половине 2026 года. Ожидается, что Dell столкнется с дополнительным давлением на валовую прибыль из-за усиленной ценовой конкуренции, увеличения структуры затрат и новой тенденции, когда гипермасштаберы напрямую работают с тайваньскими ODM.

В последние годы компания Dell активно интегрирует искусственный интеллект в свои продукты и решения, что способствует росту спроса на её серверы. Более того, специалисты ожидают, что рынок серверов AI продолжит расширяться в ближайшие годы, в связи с увеличением объёмов данных и развитием облачных технологий.