Что представляет наибольшую угрозу для акций Microsoft?

Инвесторы платят за рост, и Microsoft (MSFT) его обеспечивает. С 17 июля по 15 октября 2026 года доходность акций составила 37,2% против 4,1% у индекса S&P 500. В IV квартале 2026 финансового года выручка выросла на 17,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако на телефонной конференции по итогам отчетности 29 июля руководство сообщило, что затраты на обеспечение этого роста продолжают увеличиваться. Что это за затраты и кто способствует их росту?